原木截斷機(jī)產(chǎn)銷國競推原木截斷機(jī)期貨爭奪原木截斷機(jī)定價權(quán)

　　紐約商業(yè)期貨交易所宣布將于第四季度初推出熱軋鋼卷期貨合約，近年原木截斷機(jī)生產(chǎn)消費貿(mào)易大國紛紛推出原木截斷機(jī)期貨合約，中國推出原木截斷機(jī)期貨合約迫在眉睫。

　　原木截斷機(jī)是至今唯一還未形成國際定價中心的大宗基礎(chǔ)商品，原木截斷機(jī)生產(chǎn)消費貿(mào)易大國近年先后推出原木截斷機(jī)產(chǎn)品和廢鋼產(chǎn)品期貨，希望借此獲得定價權(quán)。　　NYMEX董事長希弗爾(RichardSchaeffer)稱，NYMEX進(jìn)軍原木截斷機(jī)期貨市場是我們風(fēng)險管理業(yè)務(wù)的自然擴(kuò)張，我們很高興為北美市場提供原木截斷機(jī)期貨業(yè)務(wù)。一份期貨合約表達(dá)了交易雙方對價格風(fēng)險的理解并提供了降低價格風(fēng)險的機(jī)制。在許多鋼廠已經(jīng)在利用對沖交易來控制匯率和能源價格風(fēng)險的時候，還有一些鋼廠在對沖它們的全部或部分原材料采購風(fēng)險，如鋅、錫或鎳的采購。事實上對沖交易可以為全行業(yè)的各個參與者所采用來控制風(fēng)險，如鋼廠、交易商、最終用戶等等。

　　作為世界原木截斷機(jī)生產(chǎn)國和出口國，中國原木截斷機(jī)產(chǎn)量占全球原木截斷機(jī)總量三分之一，迄今為止在原木截斷機(jī)定價上沒有話語權(quán)，被鐵礦石巨頭牽制，在鐵礦石談判中妥協(xié)，出口的原木截斷機(jī)產(chǎn)品屢屢遭遇反傾銷反補(bǔ)貼制裁，推出原木截斷機(jī)期貨合約獲得原木截斷機(jī)定價權(quán)迫在眉睫。業(yè)內(nèi)有消息稱，中國原木截斷機(jī)期貨的出臺時間被確定在奧運會之后，2008年年底之前。甚至有專家透露，首個上市品種將是線材，螺紋鋼則將延后上市。雖然原木截斷機(jī)期貨推出的時間仍未明確，但是在生產(chǎn)成本居高不下，市場競爭日益激烈，出口環(huán)境逐漸惡化的背景下中國推出原木截斷機(jī)期貨迫在眉睫。

　　為了在中國成功地重新推出原木截斷機(jī)期貨，選取適合作為原木截斷機(jī)期貨標(biāo)的物的產(chǎn)品是關(guān)鍵所在。綜合考慮國內(nèi)外原木截斷機(jī)期貨標(biāo)的物的選取方法及中國原木截斷機(jī)市場實際情況，中國重新上市的原木截斷機(jī)期貨標(biāo)的物的選取應(yīng)堅持大品種的設(shè)計思路，這樣原木截斷機(jī)期貨不易被操縱，以保持市場穩(wěn)定，使產(chǎn)生的價格能真實反映市場供需。還應(yīng)該具有較高的套期保值效率和較低的套期保值成本，并能真實反映整個原木截斷機(jī)市場的動態(tài)走勢，能夠充分反映原木截斷機(jī)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及其變化趨勢。作為期貨品種，還應(yīng)具有足夠的流動性，以吸引增量資金。若原木截斷機(jī)期貨標(biāo)的物的流通周轉(zhuǎn)緩慢，那么會導(dǎo)致期貨合約的交易冷清，失去存在條件。此外，應(yīng)該具有廣闊的發(fā)展前景，否則會導(dǎo)致原木截斷機(jī)期貨的存在周期非常短，不利于發(fā)揮原木截斷機(jī)期貨的作用。中國的原木截斷機(jī)市場最好與國際接軌，如此一來，可以降低對外貿(mào)易的風(fēng)險，并憑借中國巨大的原木截斷機(jī)市場來影響國際市場，從而最終形成以中國為中心的原木截斷機(jī)期貨市場。期貨合約將增加價格透明度，原木截斷機(jī)期貨推出后價格風(fēng)險將可被管理和控制。根據(jù)其他商品市場的經(jīng)驗，相關(guān)產(chǎn)品的價格具有高度相關(guān)性。這可能意味著一種產(chǎn)品的期貨合約價格可能被用于其他相關(guān)產(chǎn)品報價的參考價。如此一來，原料價格的控制會更容易實現(xiàn)，比如鐵礦石價格可以與同一交易所的HRC價格掛鉤，以保持行業(yè)利潤。

　　生產(chǎn)商可以通過采用期貨合約對沖風(fēng)險，未來現(xiàn)金流變得更穩(wěn)定，銀行將更可能以較低的利率提供貸款。期貨合約能增加行業(yè)融資的可能并降低融資成本，從而最終增加行業(yè)利潤，并最終將推動行業(yè)發(fā)展。引入期貨合約還將增加行業(yè)整合的可能性，公開的交易所價格和相關(guān)產(chǎn)品價差(如CRC和HRC價差)讓商業(yè)垂直整合的風(fēng)險更小，公開的交易所價格也讓全行業(yè)共同分擔(dān)風(fēng)險。若原木截斷機(jī)期貨成功推行，一些公司可能會成為專業(yè)的板坯或方坯生產(chǎn)商，同時另一些公司不斷加強(qiáng)它們的下游業(yè)務(wù)。當(dāng)前中國原木截斷機(jī)行業(yè)正在進(jìn)行空前的兼并重組，但是兼并重組所帶來的隱憂仍讓業(yè)界擔(dān)心，貌合神離，跨地域重組，利益之爭使兼并重組的道路變得更加曲折，原木截斷機(jī)期貨的引入從某種程度來說，將幫助推動重組和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的有效進(jìn)行。

　　中國政府對于推出原木截斷機(jī)期貨非常謹(jǐn)慎，一方面源于原木截斷機(jī)期貨可能帶來風(fēng)險，如果公司不使用期貨合約，導(dǎo)致期貨市場交易缺乏，期貨市場的概念可能失敗。流動性缺乏恰恰也是當(dāng)下國際上一些原木截斷機(jī)期貨市場面臨的問題。另一方面就是投機(jī)。若只有極少的原木截斷機(jī)公司參與期貨市場交易，一些交易商將有可能操縱期貨市場。若市場中有投機(jī)太多，或者市場缺乏流動性，操縱市場者將抬高期貨價格，現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差異將增加。要增強(qiáng)期貨市場流動性，引導(dǎo)企業(yè)積極加入到期貨市場中，并通過合理設(shè)計期貨合約和交易所的良好管理避免出現(xiàn)投機(jī)，促使期貨市場蓬勃發(fā)展。