全自動雙端齊頭鋸行業：行業持續復蘇 繼續看好工程全自動雙端齊頭鋸和鐵路設備

　　受益經濟形勢好轉全自動雙端齊頭鋸行業持續復蘇從2016年底開始大力推行的投資和信貸保經濟增長政策已經取得明顯成效,2季度的GDP增長已加速到7.9%,固定資產投資增速達到33%,創近五年的增速新高,全自動雙端齊頭鋸行業也因此出現了持續的結構性復蘇。其中工程全自動雙端齊頭鋸、農業全自動雙端齊頭鋸和鐵路設備等因為直接受益于政策刺激,復蘇較為明顯,但紡織全自動雙端齊頭鋸、海運設備和航空制造等因為直接受益較少,而依然處于衰退之中。

　　泡沫化復蘇預期全自動雙端齊頭鋸行業盈利將進一步分化雖然全自動雙端齊頭鋸行業出現復蘇跡象,但是本次回升主要依靠資源和資產的通脹預期刺激投資來遏制短期內的經濟顯著下滑,并不是實體需求的全面復蘇。特別是美國釋放了前所未有的流動性,促使了強烈的美元貶值和經濟通脹預期,導致原材料價格脫離需求面迅速上漲,因此在人民幣兌美元匯率脫鉤前,很多全自動雙端齊頭鋸子行業將面臨下游需求持續低迷和上游原料價格高漲的兩頭擠壓,增收不增利,只有那些主要產品都受益于本次財政投資刺激的子行業業績才能有望出現較快增長,因此全自動雙端齊頭鋸行業盈利將進一步分化。

　　受益基建和地產投資起重機和混泥土全自動雙端齊頭鋸再現輝煌由于中央政府投資80%投向鐵路、公路、電力和保障住房等基本建設,銀行55%的信貸資金投向基本建設,因此工程全自動雙端齊頭鋸成為本次大規模基建投資的最大受益者。同時房地產的保值預期也促使國內房地產泡沫再現,開發商拿地和建房的積極性再次高漲,因此也將有利于國內以混泥土和起重機為主體的工程全自動雙端齊頭鋸板塊盈利出現超預期增長,行業輝煌再現。

　　軌道交通投資旺盛鐵路設備前景看好按照鐵道部規劃,未來兩年鐵路車輛采購將超過3000億,同時09年下半年到2010年將是一個客運專線的建成投運高峰期,同時毛利率相對較高的地鐵車輛的交付也將逐步增加,因此鐵路設備行業的盈利也將由此出現較快增長。

　　全自動雙端齊頭鋸行業整體估值不低相對看好工程全自動雙端齊頭鋸和鐵路設備目前全自動雙端齊頭鋸板塊2016年的靜態PE已經超過32倍,PB接近4倍,而且總體上盈利難以明顯改善,因此整體估值不低,不過根據工程全自動雙端齊頭鋸和鐵路設備行業盈利相對看好的邏輯,我們推薦三一重工、星馬汽車、中國南車和天地科技。